近况：前期因为市场预期年后会有一波修复致使价钱走高，但市场现实行情不达预期。2月23日，上交所沪不锈钢收盘价是16730元，2023年4月3日沪不锈钢收盘价是14810元，价差1920元，降幅比例11%，不锈钢价钱处在不竭下跌的态势。

1、镍铁铬铁承压下行 不锈钢本钱支持偏弱 1.1印尼镍铁资本多余冲击

镍铁主流成交价钱自2023年2月14日最先价钱延续下跌，首要缘由是印尼镍铁资本延续回流国内。截至2023年2月印尼产线增添8条，印尼今朝已投产产线到达190条，印尼当地镍铁耗损量不见较着增加，印尼镍铁产量多余较着。

自2022年7月，印尼多余年夜量镍铁资本回流中国，镍铁具体回流数目为34.70万吨，8月镍资本回流58.3万吨，环比增添68%。2023年2月镍资本回流48.8万吨。对照客岁7月涨幅比例在40.63%。未来，印尼镍铁仍将延续冲击国内市场。

因为印尼镍铁的延续回流，国内镍不二价格下跌较着，今朝中国镍铁主流价钱为1105元/镍，印尼出口到中国到港价钱是139美元/镍（958元/镍）。截止2023年4月3日，印尼镍铁主流本钱价钱在1100元/镍（舱底含税）。国内镍铁主流本钱价钱为1181元/镍。

1.2铬铁弱稳运行 库存高位较着

春节时代，铬铁厂遍及停产。2月复工后出产积极性升高，铬铁厂恢复产能和新增产能最先投产，开工率和出产效力获得晋升。3月高碳铬铁总产量年夜幅增添至63.79万吨，环比增添16.82%，同比增添8.02%。

在国内铬铁产量增添的同时，南非高碳铬铁发运至中国的出口量级也在增添。因为南非在2023年1月出口量增添，中国集中到货时候集中在2023年3月，中国铬铁的到货量增添。铬铁的中国口岸库存增添。

下流不锈钢方面，因为不锈钢下流消费欠安，不锈钢整体承压，钢厂对铬铁一样存在压价心态。青山下调新一轮铬铁采购价600元至8765元。铬不二价格弱势运行，但因为今朝铬铁的即期本钱在8943元/50基吨,已跌破本钱线，铬铁厂利润根基倒挂，所以今朝铬不二价格存在本钱支持，估计下行空间不年夜，弱稳运行动主。

2、不锈钢供给存在释放量级，下流消费不和预期

2.1不锈钢产量不降反升

固然今朝不锈钢价钱延续下跌，但因为不锈钢原料端降幅较着，不锈钢厂照旧存在利润，不锈钢厂3月减产其实不遍及。而4月钢厂预期排产仍然估计增量出产，此中以300系为主。但因为今朝不锈钢根基面偏弱，4月现实出产或不和预期，但整体不锈钢供给端依然存在必然的释放量级。

按照Mysteel领会，200系不锈钢产量3月产量为87.45万吨，4月产量估计为87.90万吨，环江南体育比增添3.02%，同比削减11.48%。300系不锈钢产量3月产量为137.32万吨，4月产量估计149.65万吨，环比增添8.98%，同比增添1.32%。400系不锈钢3月产量51.02万吨，4月估计产量51.65万吨，环比增添1.23%，同比削减11.24%。

2.2 下流需求不济 不锈钢去库迟缓

今朝不锈钢库存虽有必然降量，但整体降幅不年夜，且4月不锈钢排产照旧处在高位，在库存整体去库较为迟缓的环境下，估计4月不锈钢库存压力照旧延续。

截至3月30日，不锈钢库存去库以400系不锈钢为主，品种上以冷轧卷板降库为主。此中200系不锈钢总库存合计27.41万吨，周环比降落2.19%。300系不锈钢总库存合计77.35万吨，周环比降落1.8%。400系不锈钢总库存合计22.9万吨，周环比降落4.2%。

3、不锈钢本钱下行 价钱贴合本钱弱势运行

综合来看，今朝不锈钢仍处在自动去库阶段，今朝首要矛盾仍在本钱端。因为印尼镍铁多余回流中国，镍不二价格仍有必然下跌空间；国内铬铁产能恢复叠加进口量增添致使铬铁供给过在足够，但因为铬不二价格已跌破本钱下行空间不年夜。将来不锈钢本钱仍有必然降落空间，加上不锈钢下流消费短期间并未看到有较着修复的可能，叠加4月钢厂排产增添的环境下，估计不锈钢价钱仍将偏弱运行。