布景：自2月23日以来，不锈钢行情一路顺畅下跌，截至4月6日沪不锈钢盘面收盘14430元/吨，跌幅接近14%。而4月7日以来，不锈钢期货价钱最先呈现回暖，截止4月13日，盘面收盘15020元/吨，上涨幅度接近4%。不锈钢现货受盘面影响一样呈现上调，遍及上涨50元-200元至14950元/吨。本文从供需角度入手，阐发此次不锈钢上涨的身分，并在此根本上探讨此次涨幅可否延续。

1、从库存趋向角度印证不锈钢需求恢复

因为今朝尚没有一个较为明白的指标可以或许反映不锈钢的下流需求，所以本文起首从库存方面入手，经由过程阐发库存的变更趋向来反映不锈钢的下流需求环境。从社会库存来看，自3月初最先，不锈钢社会库存便最先延续降量，2月24日全国不锈钢库存来到年后以来峰值的141万吨，此中300系86.7万吨。而截至4月13日，全国不锈钢库存下降至118.6万吨，此中300系69.7万吨。全国不锈钢库存降幅接近15.9%，而300系去库更加顺畅，降幅接近20%。

固然，纯真从社会库存去解读需求其实不周全，还需要连系钢厂库存去做进一步对照。从钢厂库存来看，1月全国主流钢厂厂内库存90.18万吨，2月因为消费还没有恢复，钢厂库存快速堆集，2月全国主流钢厂厂内库存增加接近20万吨来到了110万吨，3月钢厂厂内库存117万吨，环比2月增添7万吨，但增加速度下降15.8%。

综合以上数据，纯真从库存角度阐发可以看出，3月的去库节拍和趋向相较在2月有较着的好转，估计4月的去库节拍相较在3月仍将不竭加速。同时，社会库存的不竭去化也将带动钢厂库存呈现转折。

2、从供给端注释不锈钢将来压力

纯真的从库存角度阐发照旧相对单方面，连系供给真个释放将可以或许比力周全的反映不锈钢整体的情况。从钢厂的产量来看，2月全国不锈钢钢厂产量280万吨，此中300系148万吨。3月全国不锈钢钢厂产量297.7万吨，此中300系146万吨。

对照数江南体育据我们可以看出，全部2、3月的产量几近没有转变，连系之前的库存变更便可以比力周全的反映2、3月不锈钢市场的需求显现出较着的好转。4月全国主流钢厂排产275.5万吨，此中300系148.2万吨。对照2、3月照旧没有较着转变。综合以上数据，在供稳需增的环境下，4月不锈钢的上方压力将进一步下降。

3、四月不锈钢市场情况猜测

从本文上半部门我们可以获得结论，不锈钢市场正在畴前期的严冬傍边不竭恢复，连系二季度是传统不锈钢市场消费旺季，我们可以对4月不锈钢市场需求增速做出中性预期，进出口方面，固然3月印尼不锈钢产量有接近10万吨的增量，但首要流向为中国中国台湾和东南亚地域，对年夜陆市场影响有限。偏乐不雅预期下，我们对4月国内不锈钢表不雅消费量增速预期在7%摆布。

综上所述，我们认为4月不锈钢市场将是一个延续恢复的进程。不锈钢原料真个价钱走低为不锈钢厂利润打开空间，库存相对集中在钢厂手中也为钢厂保持利润供给必然支持。今朝来看只要国内主流钢厂挺价发卖就可以稳住不锈钢的市场买卖价钱。钢厂利润行将进入修复阶段。估计不锈钢厂将会先下降钢厂库存后再掠夺利润，不锈钢价钱会震动调剂或迟缓偏强运行，存眷利润鞭策下，钢厂的增产影响。