跟着绿色金融顶层设计逐步完美与市场实践敏捷成长，针对绿色金融的理论研究也正在逐步鼓起。但是从整体上看，绿色金融还没有构成完全成熟的理论系统，国表里相干文献中研究绿色金融问题的还不敷遍及，学术界需要对此范畴进一步开辟和深切。另外，梳理绿色金融相干的前沿文献，不但是增进学术功效转化为社会实践的主要路子，并且也为将来进一步深化研究奠基根本。有鉴在此，中心财经年夜学绿色金融国际研究院积极组织博士生和硕士生普遍展开文献浏览，每周推送相干文献解读，致力为泛博读者介绍最新的研究进展。

文献阐发

原文标题问题：GHG Emissions Control and Monetary Policy

原文作者：Barbara Annicchiarico, Fabio Di Dio

文章发布期刊：Environmental Resource Economics

发布时候：2017年

要害词：温室气体管控政策、货泉政策、拉姆齐问题

最近几年来，天气转变问题成为国际最热点和最具挑战性的话题之一。学者们和多国当局都尽心尽力研究和摸索减缓碳排放的政策办法。但是减排步履支出的额外本钱使得企业应对天气转变的决议变得不肯定。温室气体减排规制可能经由过程排放许可证价钱和减排本钱两方面影响经济体。所以本文旨在将温室气体减排规制引入描绘不肯定性、不完全竞争和价钱黏性的宏不雅经济模子，以切磋情况政策的影响。

本文在新凯恩斯模子的框架下会商情况政策（包罗碳税和碳买卖轨制，本色上描绘了财务政策）与货泉政策的彼此影响。本文模子包罗家庭、厂商和当局三个部分。此中，厂商部分包罗终究产物商和中心商，终究产物商的产物处在完全竞争状况，中心商则处在不完全竞争状况。中心商面对一个具有随机出产手艺冲击和受情况碳存量影响而遭到损掉的出产函数，其产出具有负外部性（碳排放会增添情况碳存量）。当局税收的独一来历是对中心商征收碳税或在碳买卖市场出售排放许可证。

从稳态解（均衡增加路径）的角度看，比拟完全竞争和价钱弹性的对比模子，本模子的稳态产出程度、消费程度、劳动量和终究福利程度都别离低在对比模子，缘由在在垄断带来经济扭曲；（中心商）竞争性越强，越接近对比模子成果。本模子相对低的稳态产出程度带来略低的碳排放强度。另外，应保持0的稳态通胀率以免价钱调剂本钱（如菜单本钱）。

从动态学阐发角度，本文基在以下焦点的政策传导逻辑：当出产手艺产生正向冲击时，因为产出提高致使碳排放强度将随之提高，从而致使高碳存量下产出损掉增年夜。是以货泉政接应当实行临时性的通货收缩，削减劳动要素（本文注释为缩减工时）投入，节俭劳动力本钱用在减排步履，从而减轻碳排放总强度，减轻情况碳存量负外部性对产出的侵害感化，和下降垄断带来的扭曲感化，终究可以填补产能降落的影响。但是该办法也会由于价钱波动从而带来调剂本钱，政策制订者终究需要在减排收益和价钱波动的本钱之间衡量。

按照此机制，本文阐发了三种政策组合情形：

（1）当一个政策制订者可以实行动态顺应的情况规制政策（碳税和碳买卖在此情形中完全等价）和货泉政策组应时，此时的最优选择是实行临时性的通货收缩削减劳动投入，减轻碳排放的负外部性。在这类政策组合中，对垄断扭曲的减轻效应特殊强。

（2）当政策制订者在固定的情况规制政策（固定碳税或碳买卖轨制）可以选择顺应性的货泉政接应对手艺正向冲击时，两种情况政策差别较年夜。固定碳税下总排放强度依然会提高，最优货泉政策反映下通货收缩十分稍微，而碳买卖轨制下的最优货泉政策反映将带来更强烈的通货收缩但年夜年夜减轻了垄断的扭曲效应。碳买卖轨制下货泉政府需要在价钱调剂本钱和减排本钱之间进行衡量。

（3）当货泉政策遵守固定例则（带光滑因子的泰勒法则）时政策制订者选择最优情况规制政策。每期的名义利率是上期的名义利率与泰勒法则的加权平均。假如货泉政策保持固定的名义利率，因为正向出产率冲击使现实利率降落，从而刺激总需求，提高碳排放强度并下降减排的水平。假如货泉政策遵守带光滑因子的泰勒法则，则最优情况规制政策能减缓碳排放强度的上升。假如货泉政策完全遵守泰勒法则，则最优情况规制政策将使碳排放由顺周期改变为逆周期。

综上所述，本文的焦点结论是：第一，一般而言碳排放强度具有顺周期效应，可是假如政策制订者在遵守泰勒法则下的货泉政策划态选择最优环规制境政策，可能使碳排放改变为逆周期。第二，政策制订者可以共同选择最优情况规制政策与货泉政策时，更高的碳价钱和更低的垄断扭曲将增进减排步履，从而减缓碳排放强度。第三，若政策制订者在实行碳税或碳买卖轨制下只能选择最优货泉政策时，情况江南体育最优政策对货泉政策取向并不是中性的。假如实行碳买卖轨制，或实行碳税轨制而且情况负外部性对产出具有侵害感化，那末最优货泉政策将答应价钱偏离平衡前提以应对垄断扭曲和产出的负外部性，而非严酷的通胀方针值。

（编纂：Nicola）